重新审视伪“巨头”微软

重新审视伪“巨头”微软

从某种程度上来讲,微软这家公司很难得到中国投资者们的青睐,这从我们关注的媒体平台一样,几乎没有什么平台会去专门写微软,写纳德拉和盖茨。

当然,当微软的股价达到近一年来的新高时,也是仍然没有多少人关注到这一点。在笔者看来,为什么微软能够在过去一年取得骄人的涨幅,这与纳德拉的管理分不开,云转型带来的强劲增长。而更值得说道的则是,2020年抗疫之年,微软的股票竟然是五大互联网巨头中,涨幅最小的一家。

所以,笔者认为十分有必要详细说一下,这家公司在继苹果之后,通过何等通天的手段,让市值达到了2万亿美元。

这是一个壮举。但现在微软还有一点点路程要走。

目前,微软公司的股权价值为1.6万亿美元左右,因此要达到2万亿美元的里程碑还需要在目前的股价基础上再增长24%左右。虽然因为疫情的原因已经进行了修正。

当然,笔者仍然相信,微软可以通过某些增长手段为股东创造出额外的4000亿美元的价值出来。当然,其中三个肯定与业务基础有关,比如云计算。

皇冠上的明珠Azure无疑是微软云增长的关键引擎,云业务能够带来稳定的收益,但“想象力”仍然显得十分不足。

所以,云基础设施和平台服务仍然是一个正在激烈竞争的领域,这一领域的霸主亚马逊一直在强有力的捍卫自己的位置。所以,收入增长其实一直在放缓,而更高的定价则很可能影响到利润率。尽管云计算是规模较大的合乎逻辑的副产品,但市场通常对云计算的增长放缓会感到十分失望。

笔者认为,微软的“生产力和业务流程”应该是更有价值的市场价值的驱动因素。毕竟,微软在软件产品和服务上拥有强大的竞争优势,我们从上一季度稳定的运营利润增长19%上就能看出端倪来。当然,疫情对于微软也带来了好处。线上办公在帮助苹果iPad畅销的同时,PC销量也出现了进一步上升。

从另一层面讲,投资者希望办公部门能够成为微软的传统业务,毕竟居家经济已经增加了包括surface在内的业务需求量。在2021年,Xbox业务很有可能在一定程度上推动整体业务的增长。

最后一方面是估值,由于远期的市盈率和ERITDA分别为32倍和21倍,因此很多人都会认为微软始终落在被低估的阶段。看看过去一年半至两年左右微软的发展,2万亿美元或许仍然只是个开始。

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