TCL科技发布2020年业绩预告,Q4归母净利达22亿-24.6亿超前三季度总和

1月11日,TCL科技(000100.SZ)发布2020年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为42亿元至44.6亿元,同比增长60%至70%。对于公司业绩增长的原因,TCL科技表示主要受益于2020年第三季度以来面板价格持续上涨,TCL华星满产满销,运营效率保持业内领先,全年营业收入同比增长超过35%,净利润同比增长超140%,大尺寸业务净利润同比增长超6倍。

面板涨价趋势不改,TCL华星业绩爆发

2020年由于疫情的影响,线上办公、学习和居家休闲娱乐的”宅经济”升温,催生了市场对显示的需求。需求上涨的同时,韩厂陆续清退LCD产能,而大陆面板产相对竞争力领先,全球LCD产能持续转移至大陆,面板双雄TCL科技和京东方的LCD产能合计将超过50%,供需和竞争格局持续改善。

大尺寸面板由于供需格局改变,迎来了周期性复苏,主要产品价格于2020年6月启动上行通道后,涨价贯穿全年,极大推动了面板行业性回暖。以32吋LCD 面板为例,2019 年年底价格约31 美金/片,2020 年底约65 美金/片,涨幅超过了100%;55吋、65吋等主流大尺寸的面板也有50~100%的涨幅。涨价浪潮之下,作为面板龙头企业,TCL科技在2020年第三季度确立了业绩拐点,单季度归母净利润同比大幅上升68.5%至8.2亿元。

第四季度面板涨价趋势不改,TCL华星全年保持满销满产,全年营业收入同比增长超过35%,净利润同比增长超过140%。由此推算,TCL华星2020年Q4单季度净利润达到18亿元,环比三季度增幅超过1.5倍,业绩同比和环比均呈现爆发式增长。

2021年仍将演绎量价齐升行情,TCL科技业绩将迎来历史新高

时间刚刚步入2021年,玻璃基板、半导体晶元、驱动IC等上游材料、元器件环节纷纷传来产能供不应求的消息,据群智研究数据显示,1月面板价格继续维持3-5美金上涨,业界预计2021年Q1面板价格仍将上涨。全年面板价格受益于供需关系改善和格局优化也将保持强势。

TCL华星则有望继续演绎量价齐升的情形,迎来业绩爆发式增长。2020年,TCL华星通过内生成长和外延并购迅速实现产能的扩张,首先是2020年8月对外宣布将收购三星显示在苏州的面板8.5代线,2021年第一季度苏州三星即将实现并表;其次是2020年11月,TCL华星自主投建的11代线t7产线也宣布提前点亮和量产。信达证券预计,随着t7产能释放以及苏州三星产能整合,TCL华星全年产能有望增加超过1015万平米,同比增长43%。

除了面板涨价、产能扩张等多重利好之外,TCL华星在多轮面板周期中历练形成的极致成本和效率效益领先优势,仍将是公司业绩增长的重要保障基石。TCL华星产品产线稼动率长期处于行业第一,在多轮行业周期波动中,始终保持了净利润率和EBITDA率行业领先水平。

TCL科技发布2020年业绩预告,Q4归母净利达22亿-24.6亿超前三季度总和

从过往的面板产业运营能力来看,TCL华星业绩爆发能力深受业界认可。在上一轮面板景气周期高点,TCL华星净利润率最高达到了16.2%,而2020年第三季度TCL华星净利润率为5.4%,上升潜力巨大。在面板价格保持强势的情况下,TCL华星盈利能力将持续攀升,并由此带动TCL科技整体业绩的爆发。

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