上位者拜登,和他带来的机遇

上位者拜登,和他带来的机遇

文章经授权转自公众号:亿欧网(ID:i-yiou)作者: 杨旭然

2020年12月9-11日,「科创连动世界」WIM2020世界创新者年会·线上大会诚挚邀请您参加!

美国总统换届选举,民主党候选人拜登当选为美国历史上“最老的总统”。在这不同寻常的一年里,他将给全球政治、经济格局带来怎样的变化,让哪些产业走向发展的快车道?在WIM大会,我们将邀请知名学者、成功企业家、诺贝尔奖获得者一起,和与会者共同探讨。

疫情、黑人运动、逆全球化、中美经贸摩擦等一系列变局仍在继续,2020年的美国选举,也因此成了史上最吸引眼球的一次总统选举。但更加重要的是,在戏剧性的选举结束之后,全球应该如何面对美国这次政治、经济政策的大面积调整?

虽然远隔重洋,但经济的全球化、经济体之间更加紧密的内在联系,都让每一个政策的细微变化,都能够如蝴蝶效应,在中、美两个国家的各行各业中掀起巨大涟漪。

一旦经过更深程度的思考,我们又能够在这些政策转向与调整的背后,隐约发现全球都在面对的共同问题——医疗资源短缺、贫富差距、政府与市场之间越发凸显的矛盾,以及绝大多数国家都有待提升的基础设施建设、现代化程度。

为了解决这些迫在眉睫的问题,包括美国在内,每个国家最优秀的执政者、政策的制定者、每一张选票的填写者,都在贡献着自己的一份力量。

这是一个谁也无法旁观或回避的历史进程。人类,终究是在同一条航船上的命运共同体。

面对疫情,铁腕手段

相比直到不久前才开始认同戴口罩这件事的特朗普,拜登一直将疫情防控视为最紧要的工作。这成了在选举中,两方势力之间最直观的政策矛盾。

特朗普在相当长的一段时间内,并没有给予疫情足够多的重视,本人长期坚持不戴口罩,最终也成为了新冠病毒的感染者。

而美国的新冠病毒感染人数,也并没有因为政府的“冷处理”而冷却下来,集群感染持续爆发,病例数量不断增加。更严峻的问题是,因为新冠疫情,很多美国人失去了工作,同时也失去了医疗保险,靠自己的力量难以承担治疗费用。

在这种情况下,拜登展示出了对防控疫情非常果决的态度。据法新社23日报道,拜登当日在特拉华州的一次演讲中,阐述了他提出应对疫情的“国家战略”计划。他表示:“一旦我们有了安全有效的疫苗,就必须向所有人免费提供,无论接种者有没有参与医保。”

拜登强势的作风,不仅局限于对此次新冠疫情的控制,更体现在对美国整个医疗体系的系统性思考——他计划在未来10年内将联邦医疗开支增加2万亿美元,甚至更多。

他对于美国医疗领域存在的各种问题一直不满。包括被特朗普取消的奥巴马《平价医疗法案》、价格高昂的处方药、医疗支出占GDP比重过高(17%),以及并不理想的国民健康状况……这些隐患,都在疫情到来之后一一浮出水面。

此前美国乃至全球的医疗体系,都没有经历过如此大规模疫情的考验。然而大考一旦来临就会发现,现有的医疗资源供应完全不能满足集中出现的医治需求,甚至连最基础的口罩、塑胶手套都出现了巨大缺口。

有美国金融界人士判断,改善医疗保健绩效是未来加强美国医疗、经济和财政的关键,“应该成为下一届总统和国会的首要任务”。但在目前资源供给有限、利益格局坚固的环境下,任何变革都无从谈起。

如果能在拜登政府的推动下,打破现有的行业利益格局,那么包括医疗健康保险、创新药、医疗机构在内的各个细分业态,都将有机会迎来一轮“产能扩张”,服务更多公民。

相比之下,中国在医疗体制改革上步子更大、进展更快。政治体制的不同,让中国的政府部门有更强的行业掌控力,基本不存在医疗行业利益绑架政策的情况。疫情前后,社会资本、创业者加速以各种方式进入到行业中,为医疗健康领域注入更多活力。

如果美国的医疗健康领域也有机会像中国一样,能够突破行业既有利益的局限,那么一个前所未有的投融资热潮将是可以预见的。

利好新能源

拜登另外一个为人所熟知的政策偏好,就是对新能源的推崇。

此前,为了应对气候变化,拜登向支持者们描述了一项总支出2万亿美元的计划——承诺在2050年之前,让美国实现100%的清洁能源,并达到净零碳排放。

这可能是拜登与特朗普之间最清晰的政策迥异。身为共和党人的特朗普,早在上任之初,就已经态度坚决地力挺传统能源,对新能源产业大肆挖苦嘲讽:

“奥巴马对煤炭宣战害得好多美国人丢了饭碗,让我们对敌国的能源越来越依赖,做生意越来越难。奥巴马把煤炭业毁了,我们要把它拯救回来。”

“石油是美国能源独立的核心,美国政府应停止过度监管,努力加大对自身油气资源的开采力度。”

“奥巴马用我们的钱来扶持光伏,你看又一家光伏企业破产了。”

“风机该会杀死多少秃鹰?他们真是既无美感又戕害自然。”

2017年,特朗普上任之后坚定地退出了巴黎气候协定。同一年,美国原油产能迅速增加,达到历史新高,出口量更是翻倍增长,一跃成为全球最主要的石油出口国之一。

美国的不断增产,让全球石油价格在过去几年不断下跌,最终影响到了美国石油巨头的业绩表现。为此,美国能源部起草了一份计划,以补偿相关公司,让他们将多达3.65亿桶的石油储量留在地下。整体上来看,在过去几年的时间里,美国的能源政策完全是以传统能源巨头的利益作为出发点。

与此同时,由于缺乏足够多的石油储备,中国一以贯之地坚持新能源政策,目前已在光伏、新能源汽车等领域取得不同程度的进展:新能源汽车数量大幅度增加,光伏已经基本能够实现平价上网。

这些看得见的改变,让拜登包括整个民主党对新能源有了更高的期待,并提出了相应的政策规划。根据兴业证券的整理,其短期、中长期规划分别是:

拜登上任后将立即实施的短期解决方案:

使用联邦政府的采购系统(每年花费5000亿美元)来实现能源100%的清洁和车辆零排放;

制定更加严格的燃油排放新标准,确保100%新销售的轻型/中型车辆实现电动化;

拜登将在上任后的第一天,宣布重新加入《巴黎协定》。

中长期解决方案:

未来十年内对能源、气候的研究与创新,以及清洁能源的基础设施建设(风电+光伏)进行4000亿美元的投资,并专门设立专注于气候的跨机构高级研究机构ARPA-C;

加快电动车的推广,在2030年底之前部署超过50万个新的公共充电网点,同时恢复全额电动汽车税收抵免;

制定有针对性的计划,目标到2030年将海上风能增加一倍。

受拜登胜出良好预期的影响,美国市场中新能源、新能源汽车类企业的股价,已经开始了大幅度的上涨行情。以特斯拉、蔚来、小鹏、宁德时代、隆基股份为代表的中美两国新能源汽车产业链企业,都成为了未来新能源产业加速发展的主要受益者。

清洁能源发展战略看似与美国煤炭、原油储备丰富的资源禀赋相悖,如果仅仅站在低成本、经济利益的角度去考虑,大力发展清洁能源确实有些“赔钱赚吆喝”。但新兴产业的发展,从来不能只着眼于短期收益,更需要站在全球经济可持续发展的视角下,进行全面、长期的思考与规划。

从这个角度看,中美两个最大能源消费国对待能源革命的态度将趋于一致,从而对整个清洁能源产业的生产、应用带来更强的推动作用。

基础设施投入,强化“大政府”

与中国“新基建”战略类似的是,拜登也在推动美国现代化基础设施的建设,计划在未来十年进行1.3万亿美元的投资。

在其列出的基础设施建设名单中,主要包括交通运输、智慧城市、能源、水利、学校、网络等方面,与中国“新基建”的侧重方向大面积吻合。拜登明确表示:

“我们可以建造现代道路、桥梁、高速公路、宽带、港口和机场,以此作为经济增长的新基础。我们可以建立将清洁的水输送到每个社区的管道项目。我们可以创造500万个新的制造业和技术工作岗位,让美国创造未来。”

新能源电动车(包括汽车的智能化)是其新基建中非常重要的一环,可以作为关键节点,撬动包括交通基础设施、智慧城市、新一代宽带通信等多方面基础设施体系的建设。

特斯拉是拜登可以利用的王牌。虽然这家企业已经成为了超过4000亿美元的巨无霸,但与之相匹配的基础设施,却并不像每日不断上涨的股价那样乐观。

中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据显示,截至2019年9月,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩共466101个,其中仅北京就有5.4万多个。

相比之下,彭博社新能源财经(BNEF)数据显示,截至6月25日,美国共有60652个充电桩。也就是说,全美国的充电桩数量,大体上只相当于中国的一个省而已。

即便中国已有46.6万个充电桩,对于整个新能源汽车生态来说也只是杯水车薪,充电问题仍然困扰着大多数车主。在特斯拉的“老巢”,充电桩不足也在制约着这个全球最大市值车企的进一步发展。

如前文所说,拜登已经在规划加快电动车推广,在2030年底之前部署超过50万个新的公共充电网点,同时恢复全额电动汽车税收抵免,这将会进一步推升新能源汽车产业链的繁荣。

而网络基础设施、宽带方面,一直就是美国的弱项。虽然互联网经济发展多年,并且出现了SpaceX星链(Starlink)这样高大上的项目,但是在美国本土,城市之外还有大量4G高速网络无法覆盖的地区。

根据全球网络测速网站Speedtest发布的2020年6月全球手机网速和固定宽带速度排名,在评测覆盖的138个国家和地区中,韩国手机网速排名世界第一(110.10Mbps),中国第三(103.67Mbps),美国仅排在第34位(44.94Mbps),与其科技实力、大国地位严重不符。

也就是说,在移动互联网时代最重要的基础设施——无线网络方面,美国相比韩国、中国等国家地区已经有了明显的落后。这也令人笃信,未来该领域还有较大的增长空间。

全球最大的投资研究机构之一CFRA就认为,电信领域将会是拜登上位之后的潜在赢家,美国政府会推动农村宽带和移动网络的建设,康宁、爱立信和诺基亚等电信设备制造商都将有机会凭此受益。

除了高科技属性更强的“新基建”之外,还有相对传统的工程类技术设施建设,包括道路、桥梁、水利等。美国上次大规模基础设施建设还是在上世纪60年代,经过几十年的使用之后已经出现了比较明显的老化。此时重启大规模建设工作,最直接的作用是能够带动大批就业。

虽然特朗普本人也曾多次吐槽美国基础设施问题,并且在2018年宣布未来10年投入1.5万亿美元,但在其四年任期内,从未真正大规模破土动工。为此,华盛顿邮报还曾专门撰文表达不满。2019年,美国土木工程师协会发布国家基础设施状况“成绩卡”,给美国的基础设施打分连年是D+,表示“大多数情况下低于标准”。

拜登上任后,这种情况有望发生转变。而转变的背后,实际上是整个民主党一以贯之的施政核心:将自己标榜为“人民的党”。

二次分配,改弦更张

特朗普之所以能够在2016年出其不意获得胜利,很重要的一部分原因,是来自以“铁锈带”为代表的中部地区选民的支持。在特朗普的经济政策中,对于这些选民所属产业的支持倾向十分清晰明确,包括煤炭、能源、制造业等。

但是在过去四年的发展中,这些“沉默的大多数”却发现,虽然特朗普政府对于非法移民采取了相对高压的政策,但其自身的生存境遇,却并没有出现预期中好转。

从基尼系数来看,特朗普上台的第二年也就是2017年,数值为0.482,到2018年进一步扩大为0.485。根据中国国务院新闻办公室13日发表的《2019年美国侵犯人权报告》,美国贫富差距已经创下近50年来的新高。

在这种背景下,特朗普政府反而进行了一系列针对企业、高净值人群的减税政策。2017年,将企业所得税率从原来的35%降至15%;在个人所得税方面,将免征额提高一倍,税率从七档简化为35%、25%、10%三档,并取消遗产税和净投资所得税。

表面上看起来,这些减税政策能够促进美国散落在全球各地的制造业回流,缓解美国“产业空心化”,并且惠及各阶层人民。但实际上的情况是,很多高净值人群原本就能够通过各种途径合法避税,以至于其实际税率与工薪阶层相差无几,2017年减税之后甚至出现了部分低于工薪阶层的情况。

减税的结果并非是贫富差距的缩小,而是拉大。企业所得税降低所期望获得的产业回流,也没有如愿而至。

不过较低的企业税率,促进了其业绩增长,最终带动道琼斯、纳斯达克等重要股指连年上涨,形成了所谓的“特朗普牛市”。

反观拜登加税的强硬态度,强化二次分配的意图十分明显。通过加税,联邦政府能够获得更多资金,进而支持包括基建、医疗健康、教育、住房等在内的一系列公共服务。

另外,拜登还希望对高收入家庭额外增税,以让高收入人群对低收入群里的生活起到更大的帮助作用——当然也需要政府作为中间二次分派的角色。

显然这是一种“大政府”的管理思路——对大资本进行一定程度的钳制,给予中低收入者更多保障,并通过更大规模的基础设施建设保证就业。在中泰证券首席经济学家李迅雷看来,这些政策可以看作是“罗斯福总统以来最进步的政策”,意味着政府将在整个美国经济发展的过程中,起到更加重要的作用。

新自由主义席卷全球几十年的过程中,“大政府”一度被很多国家理解为政府过度干预经济,会束缚经济发展活力、阻碍产业技术创新。人们更加推崇所谓“市场决定一切”的经济政策,如果经济政策并没有取得良好的效果,那就是自由还不够彻底。在特朗普的任期内,这种思维达到了巅峰。

然而疫情的出现让越来越多人看到,一个缺乏广泛社会动员能力、政策影响力的政府,在面对天灾人祸时,表现出的大多是缺位、无力,难以带动社会资源去解决现实中存在的问题。

大多数人开始意识到,此前完全忽视政府作用、一味追求市场效率的做法,存在相当的风险。就连很多富裕人群,也开始愿意通过支持加税、让渡部分财产的方式,换取更大程度上的财产保全与安全感。此时继续向其宣导降税减税,显然是不合时宜的。

在“大政府”基调的推动下,在新一轮全球范围的产业变迁中,带有更强公共服务、基础设施属性的企业,将会受到政府、人民、投资者更大程度的认同,迎来一波发展浪潮。

比如教育、医疗、硬科技(包括机器人、人工智能、芯片等)、房地产以外的基础设施等,如果是以新技术去改造这些相对传统的产业,则“吸金效果”会更加显著。

尾声

1901年,西奥多·罗斯福出任美国总统,成为美国历史上最年轻的总统,开启了政府与大企业之间的直接对抗,并在1911年5月15日,成功肢解最大的垄断企业——标准石油公司。

1932年,在大萧条严重的危机背景下,西奥多·罗斯福的侄子富兰克林·罗斯福参加总统选举,并在次年履任。在他接手美国最高权力的初期,面对的是一个市场失灵、企业破产、处处失业、危机四伏的社会。

在他的推动下,美国开展了一系列旨在改革与复兴的政策,加强政府职能,以“大政府”的姿态,更加直接地对经济进行干预,大兴土木、刺激经济、实施社会保险制度、强化联邦政府机构。

这些看似与崇尚自由的资本主义市场经济背道而驰的政策,却成为了当时美国最早从大萧条危机中走出来的关键。从那之后,美国再也不是那个崇尚彻底自由的经济体,而是在时代的波澜中,不断融合“大政府”与“大市场”各自的优势,持续成长。

1992年之后,在大洋的另一端,一位老人在南海所画的圈圈,也是从“大政府”的角度开始,拥抱了“大市场”的变革。

直到如今,大洋两岸的命运再次交汇,时代在不断地轮回。这一次,两个国家的人民,再次做出了属于自己的选择。

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